Author: stevenxichen

2003 – 和赢家一起共事 印象中的投资人通常及其理性，追求量化。巴菲特却说，只投资他喜欢的人。 球童艾迪的故事。 硬性投资标准 1. 我们懂的生意；2. 具有良好的经济前景；3. 由德才兼备的人经营；4. 非常吸引人的价格 他每做一笔投资，都预期要和这个公司的管理者在一起相处长达几十年。所以选择一个合作伙伴，必须要像选择结婚对象那样谨慎。 “我们将遵循这种你只与我们喜欢并崇敬的人合作的准则，这个处事准则不仅可以最大程度增加我们获得成功的机会，还可以让我们享受愉快的时光。如果仅仅为了多赚一点钱，而成天和那些让你反胃的家伙一起，这就和为了钱结婚一样。这在任何情况下都是一个坏主意。如果你本来就很有钱还要这样做，那你一定是疯了。” 2004- 捡便宜烟头，还是买好公司 捡烟头的缺点：1.便宜的公司越来越少；2.随着时间的流逝，便宜公司暴露出越来越多的问题；厨房的蟑螂不可能只有你看到的那一只。 好公司：护城河（持久的竞争优势）、优秀的管理者、合理的价格 2008 – 好公司、还不错的公司和差公司 有没有护城河？需要多少投入来维护这护城河？需要重复开挖的护城河等于没有护城河。 喜事糖果、飞安公司、航空业 2009 -“现金为王”没道理 获取赞美从来不是投资目标。事实上，赞扬经常是投资的敌人。因为它束缚你的思维，让你的大脑开放性下降，不会对早先形成的结论进行反思。警惕那些博得喝彩的投资行为；伟大的举动常常听上去很无聊。 2010 – 巴菲特的“有所不为” 一个人不做什么，往往比他做什么更重要。逆向思维。 不碰长期看无法预期的生意； 不依赖别人的善意；流动性充足，睡个好觉 不干预下属公司的经营； 不讨好华尔街。 “会死在哪里？”；普鲁士数学家雅各比的启发。 2013 – 一直呆在游戏里，别出局 不确定性 人们总是高估未来两年的变化，而低估未来十年的。 1776年美国建国以来，不确定性一直存在。道指66点到11497点 gdp从1941到2012翻了4倍。 2014 – 你不必成为投资专家 坚守能力圈 对赚快钱的机会说不。 不要每天盯股价，紧盯记分板不利于打好篮球。 保持简单，不要孤注一掷。 低费率的标普指数基金 在时间上定期等量买入。      

[也可以用在其他方面，如人生规划、学习、事业计划。] 贪婪就是想要原来并不属于自己的东西。 天主教教义里的七宗罪，贪婪是其中之一，其他六个其实都是源自于贪婪； 傲慢：是因为假装（或者假装到相信）自己拥有其实并不属于自己的种种高高在上的权利； 嫉妒：是因为想要自己尚不具备的东西，却发现别人已经有了； 愤怒：是因为自己不具备解决问题的能力，无能则嗔； 怠惰：不想用劳动来交换衣食； 暴食：吃多了，故事物质匮乏，更是罪。 色欲： 过度的，勉强的，都是贪。 很多人的贪婪，来自于无知。并不知道那东西原本并不属于自己。[找到能力圈外了] 一个基本原理：资本金额越大，获取同样收益率的难度越大。 为什么25%以上就基本会在两年内必然崩盘呢？民间借贷一出现高利率的时候，就会产生“资金集结效应”——而大量的资金集结起来之后，需要找到合适的投资项目，到哪里去找能够支撑那么大资金且能够做大年化复合收益率25%以上的项目呢？ 我们看看全球范围内顶级投资者的战绩： 巴菲特：Berkshire Hatherway， 截至2007年的43年里，复合年化增长率21.1%；西蒙斯：文艺复兴科技公司，“大奖章”基金，自1988年成立以来，连续30年，平均复合年化回报率高达34%；格林布雷：哥谭基金，在1985-2005年的20年间，复合年化回报率40% 巴菲特其实同时也是一个PR高手（Public Relations），虽然有很多“高级”投资者对巴菲特评价并不高，但巴菲特确实是公众领域影响力最大的。巴菲特给出的“参考标准”绝对是中肯的“ 我必须确保买到的是在长期至少获得15%复合年化收益率的股票。 这还是在对行业对企业有深刻研究和认识的前提下——这一点很重要，有知有畏，才能有滋有味。格林布雷有个类比很精彩： 买股票但不知道究竟买了什么，就如同手持火把穿过一个炸药厂，你可能活下来，但是你仍然是个傻子。 复合年化收益率，说明“长期”是最重要的，排第一位，然后再加上“价值”。 诱惑 有价值，或者起码看起来有价值，但不是“长期价值” 。。。。。。 一切不属于“长期价值”的东西，都可以算作是“诱惑”。 一旦你的目标如此，“入眼”的东西就不一样了，能看到的好像是另一个世界。很多在此之前你会不由自主地关注的东西，就好像“突然间彻底消失了一样”，而另外一些东西，就好像“突然冒出来一样”，那感觉很神奇的。 摆脱无知——每天进步一点点，每天更有知一点点。 格雷厄姆： 股市短期是个投票机，长期是个称重机。