Author: stevenxichen

https://xueqiu.com/2442105821/98013881 二。格力业绩能增长吗 格力电器自上市以来一直是一家单业务公司，空调业务收入占主营收入达 80% 以上。凭借单业务的支撑，公司二十年间收入从 28 亿成长到 1100 亿，在空调市场市 占率近 40%，稳坐龙头宝座。任凭行业风吹雨打波折起伏，公司经营维持稳健业绩持 续增长。归根到底，凭借的是公司强大的上下游议价能力，产品力及渠道力。 通过对下游经销商先收货款后提货，对上游供应商先拿 原材料后支付货款的方式，格力的报表上有充沛的现金流，表现为无息短期负债。公司 流动负债越高，证明经销商预付款项越高，公司经营情况越好。体现在财务报表上即公 司的资产负债率远高于行业，公司“短期借款+预收账款+应付账款+应付票据”为主的流 动负债/营业收入 2016 年为 55%，历史以来基本高于白电行业平均，反映了公司在产业 链中的优势地位和强大的渠道话语权在整个行业中属于佼佼者。  将格力 2008 年至今的市场份额变化与产品溢价率变化作比较可发现，2008 年至 2017 年 H1，公司相对市场平均溢 价率为 12%，市场份额从 23%提升至 34.6%。短期内，公司相对于市场的溢价率提高 时，市场份额降低，但长期来看，公司在保持溢价率稳定的基础上，仍然取得了市场份 额的稳步提升，体现品牌实力与定价能力。  对消费品来说，产品的质量是产品能否赢得口碑，保持长青的基石。对以单品类专 业化深耕作为主导战略的格力来说，更是如此。而这个品牌之所以能在长期发展当中取 得持续增长，重要的是根植于其基因中对好空调的坚持与追求。这也是我们认为格力是 家好公司的根本原因。历史来看，技术人员出身的朱洪江为格力打下了坚实的技术基础， 经过多年建立起“好空调，格力造”的技术口碑。江山易主后，格力仍然保持了原本的技 术积淀，同时不忘研发上的继续投入。这种固本培元的方式让我们有理由相信，格力的 产品根基不会被轻易动摇。  最开始的家电企业，身上贴的是“加工厂”的标签。90 年代初空调引入国内，市场主 要由日本品牌把持，中国企业在价值链中承担的是加工组装的环节，附加值非常低，基 本上是外资的大型加工场。所幸自 20 世纪初诞生以来，空调制冷循环的原理基本没有 变动，中国企业通过“干中学”的方式，逐渐将价值创造环节中的核心技术拿到手中：格 力拥有了凌达压缩机，美的拥有了美芝压缩机和威灵电机，掌握了竞争当中的关键话语 权和定价权。再加上人力成本优势和本土优势，形成了核心抵御外资的能力，于是国产 替代外资，成为国内的空调霸主。  掌握核心技术是作为制造业企业强大的根本。从收购凌达压缩机开始，公司从未停 止对技术研发的追求，持续获得多项国际领先认证。  一则，格力掌握了对空调核心元器件的自主研发生产，且处于国际可比水平。压缩 机产业方面,…

根据日本统计局的数据，从 1979 年到 2014 年，日本国民可支配收入从 157 万亿 到 291 万亿增长了一倍，空调百户保有量从 64.3 台上升至 272.3 台翻了 4 倍有余。 2016 年中国城镇百户保有量为 123.7 台，对标 1989 年,日本百户保有量为 113 台，未来 5 年 中国可支配收入的增速如果按照过去三年的平均速率则在 7%左右,日本这一时期的可支 配收入增长率则仅有 3.4%。因此我们假设中国城镇保有量提升的速度略高于日本这段时 期的保有量提升速度，则未来 5 年空调保有量提升速率为城镇每年 11 台/百户，2021 年 中国城镇空调百户保有量约为 178.7 台。同理以中国农村对标城镇，2016 年农村百户保 有量为 47.6 台，与 2002 年的城镇水平相近，人均收入增速略低于城镇。5 年间城镇平 均每年保有量提升 8.8 台/百户，农村在提升速率为 8 台/百户的情况下 2021 年百户保有量达到 92 台。…

In this letter we will also review some of the basics of our business, hoping to provide both a freshman orientation session for our BNSF newcomers and a refresher course for Berkshire veterans. From the start, Charlie and I have believed in having a rational and unbending standard for measuring what we have – or…

[ 嘌呤，脂肪] – 高✘ 中□ 低✔ 多吃 橄榄油、椰子油、鸡蛋、香蕉、 低脂牛奶、西红柿、绿叶菜、水果、茶、海带、西兰花、鸡肉（无鸡皮） 适量 虾龙虾鳗鱼蟹三文鱼牡蛎[□, ✔]、坚果 [✔,□] 、 花生酱[✔, ✔ ] 面包[□,□] 、燕麦[□, ✔] 、酸奶 [✔,□]、豆类[□, ✔] 、南瓜 [ ✔ , ✔] 、 南瓜子 [□,□] 、mozzarella奶酪[✔,□]、咖啡[✔,□] 、蜂蜜 [□,□] 、黑巧克力 [✔,□] 、紫菜笋花菜spinach蘑菇茄子 [✘,✔] 球菜、猪肉（无肥肉） 少吃 动物内脏 [✘ ✘] 、浓肉汁、凤尾鱼、沙丁鱼 [✘✔ ] 、酒、牛肉、糖类[✔,□]、 anchovies鳀, codfish鳕鱼, haddock, herring鲱, mackerel鲭鱼, mussels蚌, roe (fish…

肌酸酐（英语：Creatinine）又称肌酐，是肌酸和磷酸肌酸代谢的终产物，它主要由肌肉中磷酸肌酸的非酶促反应生成。对正常成人来说，每日产生肌酸酐的量是恒定的，而且肌酸酐的产生量与肌肉量成正比，因此一般男性的数值比女性高一点。经常锻炼肌肉者和非素食者[1]的数值也较高。肌酸酐的产生量一定，且仅有微量的肌酸酐会被肾小管再吸收。它的排泄量反映血液中的肌酸酐含量和肾小球的过滤速率，也就是肾脏的机能。当肾发生严重病变时，肌酸酐排泄受阻，血液中肌酸酐含量升高。血液中肌酸酐的测定，可以知道肾功能是否有严重障碍，肌酸酐的值越高，肾脏的障碍越大；但是血液肌酸酐只有在肾脏有严重障碍时才会大幅提高，不能作为早期肾脏病的指标。一般正常值为：男性 0.7～1.2 mg/dL（60～110 μmol/L），女性 0.5～1.0 mg/dL（45～90 μmol/L） Most of the time, a high uric acid level occurs when your kidneys don’t eliminate uric acidefficiently. A uric acid blood test, also known as a serum uric acid measurement, determines how much uric acid is present in your blood. The test can help determine how well your body produces and removes uric acid. Uric acid is a chemical produced…

(1)家具行业持续稳定增长，进入成熟发展阶段 中国家具行业经过三十多年的发展，已经形成了一定的产业规模，培育了较成熟的家具配套 产业，出现了一些具有国际先进水平的家具明星企业。2011-2015年，中国家具业平均增速为15.84%， 家具行业平均主营业务利润率为6.18%，利润总额平均增速为18.43%。 根据米兰(意大利)国际工业研究中心(CSIL)统计，2016年我国家具制造行业主营业务收 入8559.5亿元，同比增长9%，产量共计79464.15万件，同比增长3.3%。同时根据国家统计局数据， 2011年到2016年我国家具制造业主营业务收入年复合增长率约为11.4%，利润总额年复合增长率达 13.2%。我国家具行业已经进入成熟发展阶段，行业竞争激烈，整体需求较为稳定，未来几年家具 行业呈现稳定增长态势。 整体家居企业虽然发展迅速，但成品家具目前 仍然占据家具市场70%以上的份额，整体家居仅占比不到20%，市场份额仍然较小。 (3)整体家居行业消费升级，销售渠道下沉明显；随着城市化的深入以及80、90后成为社会主体，整体家居消费升级趋势明显。以橱柜为例， 根据中华厨柜网的数据，26-45岁人群为厨柜消费主体，占比达到81%。在地域方面，橱柜销售渠 道下沉明显，中华橱柜网数据显示，2016年二三线城市购买整体橱柜占比达到61%，较2015年提高 6个百分点 公司主要营业收入来自整体橱柜和整体衣柜。随着消费升级和城市化进程的加快，高品质整 体橱柜市场需求也逐渐增长。但是从行业集中度从看，目前龙头份额依然较低，排名前7位的企业， 如按照销量口径计算，其市场占有率合计仅7%;如按主营业务收入口径计算，其市场占有率合计 仅22.1%，龙头企业未来还有较大的提升空间。 从2016年开始浙江、上海、 江苏等地颁布政令，在2020至2025年前“毛坯房”将逐步退出房地产市场，新建住宅实现100%“全 装修和成品交付”。作为地产后周期行业，家具行业与地产之间的相关性逐渐减弱，二手房和翻新房正在替代新房成为家具行业市场需求的主要来源。 海外家具市场集中化趋势明显，欧日韩三个地区排名第一的家具公司市场占有率都在10%以上， 龙头效果显著。近年来，国内整体家居行业集中度呈现稳步上升的态势，但仍然处于较低水平 欧派家居集团于2017年3月16日向社会公众投资者定价发行人民币普通股(A 股)4151 万股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行认购价格为人民币 50.08 元，募集资金总额为 207,882.08 万元，扣除承销费用人民币 7,300.00 万元(保荐费用、律师费用、审计费用等发行 费用尚未扣除)，实际到账募集资金为 200,582.08 万元。 经销商专卖店和公司 直营店构成的销售网络已拥有门店超过 6000 家、超过 4 万名的专业设计人员和服务人员。 大批量采用以不含甲 醛的 MDI 生态胶生产的人造板来提升产品环保要求，引入处于行业前端的激光封边技术，实现板 材与封边带无缝黏合;公司产品的关键五金大批量从奥地利百隆和德国海蒂诗采购，另外与德国 ZIMMER 公司共同研发了一款滑动顺畅、推拉省力的新型上下同步阻尼移门滑轮，该项技术目前 处于行业领先水平。现拥有清远、天津、无锡、成都(建设中)四大生产基地，形成辐射华南、 华北、华东、华西的全国性生产能力，生产规模雄踞亚洲。

預期截至二零一八年十二月三十一日止年度本公司擁 有人應佔淨利潤較截至二零一七年十二月三十一日止年度同期下跌約 30% 左右。該 減少主要由於(1)截至二零一八年十二月三十一日止年度的原材料成本較截至二零 一七年十二月三十一日止年度上升;(2)截至二零一八年十二月三十一日止年度的 門店經營利潤率較截至二零一七年十二月三十一日止年度下跌;及(3)自二零一八 年四月起河北周黑鴨食品工業園有限公司投產的折舊及能耗成本的上升等。 $3 以下会有机会

https://archive.org/details/in.ernet.dli.2015.209945/page/n37 https://ia801606.us.archive.org/10/items/in.ernet.dli.2015.209945/2015.209945.Thoughts-And.pdf

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-01-02/the-20-a-year-stock-picker-who-wishes-his-edge-would-disappear?srnd=premium-asia http://webb-site.com/ David Webb quit his job at 33, got rich investing in Hong Kong。Now 53 and comfortably rich, he’s OK with giving away his research。his total wealth — have swelled to about $170 million from $30 million in 2003 Over the past 20 months, he has advised readers of his widely followed website to…

https://mp.weixin.qq.com/s/85mPgiYVRfoEbUgflgwPpg 梳理分众传媒6月9日 手机屏对于分众而言，即可能是竞争对手，也可能是合作伙伴。分众正通过技术升级，与手机屏在楼宇电视覆盖范围产生互动，更好地利用红包、折扣券等多种形式提升楼宇电视的广告价值——这种具有 Wi-Fi、 iBeacon、人脸识别和 ApplePay 功能的新一代电梯电视互动大屏在2016年底研制成功。 2017 年，公司在一线城市已基本完成更换。 2018 年，公司正陆续在二三线城市更新换代，顺带将以前 40×50cm的电梯海报也更新为 60×80cm的大版。 昨天还看到一位上海的基金经理离世，年仅46岁（和老唐同龄），看新闻说他管理的产品累计亏损74%，2018年度亏损65%。

3/11/2018 CMC Sapiens A$ CMC CX A$ A Share ￥ others ￥ Amount-￥/$ % 农行H                       5,100               25,296 0.24% CHF/TRY                       5,320               26,387 0.25% 神华H                    15,500               76,880 0.72% 复星H                    91,000         22,600             563,456 5.26% 长城H                    23,300         88,000              111,243             663,291 6.19% IGG                    37,000              235,463…

http://www.elitecolumn.com/